Sans chance ou ajustement douloureux, la seule solution sera de laisser filer l’inflation. L’accumulation irréfléchie de la dette nationale américaine est un danger pour le monde – The Economist . Si la prudence est une vertu, le budget américain est un vice. À moins d’un miracle, selon The Economist (Royaume-Uni), le budget américain finira par connaître une explosion inflationniste.
Au cours des 12 derniers mois, le gouvernement fédéral américain a dépensé 2 000 milliards de dollars, soit 7,2 % du PIB, ce qui est supérieur au montant des recettes fiscales après exclusion des facteurs temporaires. Une telle prodigalité ne peut pas durer indéfiniment – à un moment donné, les coûts d’intérêt atteindront des niveaux insupportables
Le FMI estime que pour stabiliser le budget, l’Amérique doit réduire ses dépenses, à l’exclusion des paiements d’intérêts sur la dette, ou augmenter les impôts de 4 % du PIB. Dans un contexte de tensions internes et externes croissantes, de la nécessité d’augmenter le budget de la défense et d’une série de problèmes économiques, une telle mesure n’est guère réaliste
Il reste donc l’option la plus dramatique : faire payer les créanciers. L’Amérique ne sera jamais en défaut de paiement car la Système de Réserve Fédéral (SRF) peut agir en tant qu’acheteur d’obligations en dernier ressort. Reste l’inflation, qui frapperait les détenteurs d’obligations et les investisseurs du monde entier.
Le gouvernement américain pourrait prendre le contrôle de la SFR et abaisser le taux d’intérêt pour réduire les paiements de la dette. Cela entraînerait immédiatement une explosion de l’inflation. Il n’est pas non plus possible de l’éviter avec une politique monétaire stricte en augmentant continuellement la dette pour en payer les intérêts – une boucle de rétroaction familière à l’Amérique latine
Un monde dont la monnaie de réserve se déprécie s’appauvrit. La crise financière américaine ne semble être qu’un problème interne aux États-Unis. Ne vous y trompez pas, il s’agit d’un problème mondial.
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